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98. Instruments de couverture de change au Maroc : forward, swap, option
Les principaux instruments de couverture de change autorisés au Maroc par l'IGOC 2026 sont : le change à terme (forward), les options de change (call/put) et les swaps de change. Ils sont mis en place par les banques commerciales marocaines pour leurs clients ayant des flux en devises justifiés.
Les principaux instruments de couverture de change autorisés au Maroc par l'IGOC 2026 sont : le change à terme (forward), les options de change (call/put) et les swaps de change. Ils sont mis en place par les banques commerciales marocaines pour leurs clients ayant des flux en devises justifiés. |
Détail des instruments autorisés
Instrument | Mécanisme | Usage typique |
Change à terme (Forward) | Taux de change fixé aujourd'hui pour livraison future. Engagement ferme des deux parties. | Export/import à échéance connue, budget fixe |
Option de change (Call/Put) | Droit (sans obligation) d'acheter (call) ou vendre (put) des devises à un taux strike. Prime à payer. | Appels d'offres internationaux, incertitude sur le montant |
Swap de change | Echange comptant + engagement à terme inverse. Permet de gérer les décalages de trésorerie en devises. | Gestion de liquidité en devises, adossement de flux |
Tunnel (Risk Reversal) | Achat d'un call + vente d'un put (ou inversement). Couverture avec cap et floor. | Réduction du coût de couverture (prime nette réduite) |
Coût des instruments
- Forward : Pas de prime — le coût est le différentiel de taux d'intérêt (points de terme)
- Option : Prime upfront à payer (0,5 à 3% du nominal selon volatilité et maturité)
- Swap : Différentiel de points de swap basé sur les taux courts des deux devises
Références réglementaires
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