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98. Instruments de couverture de change au Maroc : forward, swap, option
Les principaux instruments de couverture de change autorisés au Maroc par l'IGOC 2026 sont : le change à terme (forward), les options de change (call/put) et les swaps de change. Ils sont mis en place par les banques commerciales marocaines pour leurs clients ayant des flux en devises justifiés. |
Détail des instruments autorisés
Instrument | Mécanisme | Usage typique |
Change à terme (Forward) | Taux de change fixé aujourd'hui pour livraison future. Engagement ferme des deux parties. | Export/import à échéance connue, budget fixe |
Option de change (Call/Put) | Droit (sans obligation) d'acheter (call) ou vendre (put) des devises à un taux strike. Prime à payer. | Appels d'offres internationaux, incertitude sur le montant |
Swap de change | Echange comptant + engagement à terme inverse. Permet de gérer les décalages de trésorerie en devises. | Gestion de liquidité en devises, adossement de flux |
Tunnel (Risk Reversal) | Achat d'un call + vente d'un put (ou inversement). Couverture avec cap et floor. | Réduction du coût de couverture (prime nette réduite) |
Coût des instruments
- Forward : Pas de prime — le coût est le différentiel de taux d'intérêt (points de terme)
- Option : Prime upfront à payer (0,5 à 3% du nominal selon volatilité et maturité)
- Swap : Différentiel de points de swap basé sur les taux courts des deux devises
Références réglementaires
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