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72. Ratio de rentabilité financière (ROE) au Maroc : calcul
La rentabilité financière (ROE, Return on Equity) mesure le rendement du capital investi par les actionnaires. ROE = Résultat Net / Capitaux Propres. Elle intègre l'effet de levier financier (endettement) et permet de comparer l'attractivité de l'investissement dans l'entreprise vs d'autres placements disponibles sur le marché marocain. |
Formule et décomposition (méthode DuPont)
ROE = Résultat Net / Capitaux Propres Décomposition DuPont : ROE = (Résultat Net / CA) x (CA / Actif total) x (Actif total / Capitaux propres) = Marge nette x Rotation de l'actif x Levier financier |
Exemple chiffré
Résultat net = 600 000 DH | Capitaux propres = 4 000 000 DH ROE = 600 000 / 4 000 000 = 15% Effet de levier (si rentabilite actif > coût dette) : Avec 2 MMAD de dettes à 6%, si ROA = 12% > 6% : L'endettement améliore le ROE (effet de levier positif) |
Benchmarks
- ROE > 10-15% : rentabilité satisfaisante (dépend du secteur)
- ROE < coût du capital (CMPC) : destruction de valeur
Références réglementaires
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