La rentabilité financière (ROE, Return on Equity) mesure le rendement du capital investi par les actionnaires. ROE = Résultat Net / Capitaux Propres. Elle intègre l'effet de levier financier (endettement) et permet de comparer l'attractivité de l'investissement dans l'entreprise vs d'autres placements disponibles sur le marché marocain.

ROE = Résultat Net / Capitaux Propres

Décomposition DuPont :

ROE = (Résultat Net / CA) x (CA / Actif total) x (Actif total / Capitaux propres)

= Marge nette x Rotation de l'actif x Levier financier

Résultat net = 600 000 DH | Capitaux propres = 4 000 000 DH

ROE = 600 000 / 4 000 000 = 15%

Effet de levier (si rentabilite actif > coût dette) :

Avec 2 MMAD de dettes à 6%, si ROA = 12% > 6% :

L'endettement améliore le ROE (effet de levier positif)

Références réglementaires

• CGNC marocain — résultat net et capitaux propres
• Doctrine financière — analyse de la rentabilité financière